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    每周行業動態(2020.07.03-2020.07.08)

    發布時間:2020-07-08      來源:網絡媒體

    1.央行:把握好信貸投放節奏確保資金平穩投向實體經濟

    人民網訊   近日,人民銀行聯合銀保監會在北京召開金融支持穩企業保就業工作座談會。會議要求,要把握好信貸投放節奏,與市場主體實際需求保持一致,確保信貸資金平穩投向實體經濟。

    會議要求金融系統充分認識做好穩企業保就業工作的重要性和緊迫性,切實提高政治站位,強化責任擔當,堅決落實好各項金融支持政策,加大對穩企業保就業的金融支持,為企業恢復生產和經濟社會穩定發展貢獻力量。

    會議指出,新冠肺炎疫情發生以來,金融系統把應對疫情沖擊作為頭等大事,積極采取多項政策措施,加大總量貨幣信貸支持,完善金融監管政策,引導貸款利率下行,優化信貸投向結構,為疫情防控和經濟社會發展提供了有力支持。前5個月,人民幣各項貸款新增10.3萬億元,同比多增2.3萬億;5月份,小微企業貸款平均利率較去年末下降42個基點;普惠小微貸款余額同比增速25.4%,高于各項貸款增速12.2個百分點。

    會議要求,各金融機構要把支持穩企業保就業作為當前和今后一段時期工作的重中之重。要把握好信貸投放節奏,與市場主體實際需求保持一致,確保信貸資金平穩投向實體經濟。要著力提升小微金融服務能力,完善內部轉移定價、分支行綜合績效考核權重等激勵機制,加強金融科技運用,提高風險評估能力。要落實盡職免責要求,讓基層行和業務人員真正敢貸、愿貸、能貸、會貸。要落實有扶有控的差異化信貸政策,重點支持制造業、戰略性新興產業等,提高制造業中長期貸款占比。要落實好中小微企業貸款延期還本付息政策,對普惠小微貸款要應延盡延。要加大小微企業信用貸款支持力度,注重審核第一還款來源,豐富信用貸款產品體系,提高信用貸款發放效率。

    會議強調,各金融機構要從講政治的高度認識金融與經濟的共生共榮關系,切實做好穩企業保就業工作。要提高服務質效,合理讓利,減少收費,確保直達實體經濟的政策工具落地見效。要積極運用互聯網、大數據等技術,創新服務方式,加大對“兩新一重”,特別是制造業、國際產業鏈企業,以及科技、綠色、養老家政等民生服務業的金融支持。要堅持穩中求進工作總基調,注重在穩增長的基礎上防風險,守住風險底線。要加強組織領導,轉變作風,制定明確時間表、路線圖,壓實工作責任,完成工作任務。

    2.信用債融資額環比回升 發行環境料保持穩定

    中國證券報訊   6月信用債凈融資額較5月明顯回升,但也有不少信用債取消或推遲發行。分析人士認為,資金利率上行導致融資成本上升,可能是企業取消或推遲發債的主要原因。下半年整體信用債到期規模較大,預計后續資金利率不會出現大幅上行,信用債發行環境料保持穩定。

    6月現取消發行潮

    Wind數據顯示,6月信用債凈融資額(剔除金融行業,下同)為2547億元,較5月回升約33%。

    不過,比起3月和4月動輒萬億元的信用債發行規模,6月信用債發行量還不到9000億元。事實上,6月出現了信用債“取消發行潮”。Wind數據顯示,截至6月30日,6月信用債取消或推遲發行的只數達89只,規模為667.9億元,約占6月總發行量的7%,規模和占比均創下今年以來新高。

    華西證券固收首席分析師樊信江認為,本輪取消發行潮更多是由于利率波動下,發行人短時間內難以適應融資成本走高。Wind數據顯示,截至6月30日,6月中期票據加權平均利率為4%,較4月上行76個基點。

    據樊信江統計,6月份取消或推遲發行的信用債(剔除存單口徑)中,中高評級取消發行居多;分企業性質看,取消發行債券以國企債為主。

    開源證券固定收益首席分析師楊為敩認為,進入5月,搶籌情緒已經降溫,無論是一級發行量還是二級交易量都在下降。一方面,疫情不確定性在緩和,各行業已陸續復工,發行人需要為應對疫情而補流的資金也逐步到位,資金的需求量在下降;另一方面,市場流動性充足,債市收益率上行,可能導致性價比降低。

    發行節奏將逐步恢復

    截至7月2日,在有逆回購到期的情況下,央行連續四日未開展逆回購操作,7天期Shibor和DR007曾在6月底一度突破同期限央行逆回購操作利率。但此后資金面趨于緩和,隔夜Shibor和DR001均回落至1.7%附近,DR007跌回2%以內。

    此前,國常會提出“引導債券利率下行”。分析人士認為,未來央行貨幣政策操作仍會比較謹慎,但也不會過度收緊,將繼續推動融資成本下行。

    天風證券固收首席分析師孫彬彬認為,2020年下半年整體信用債到期規模較大,債券發行人發行新債滾續需求依然較大,未來信用市場發行環境主要取決于整體資金面。預計后續資金利率將保持穩定甚至進一步下行,因此,信用債發行環境料保持穩定,市場發行節奏也將逐步恢復。

    事實上,按照國常會提出的“信用債凈融資要增加1萬億”的目標,下半年利率環境也不會過度收緊。Wind數據顯示,今年1月至6月,信用類債券(剔除金融行業)凈融資額超2.9萬億元。央行曾披露,2019年企業債券凈融資規模為3.24萬億元。據此測算,2020年需達成約4.2萬億元的企業債券凈融資,下半年仍需完成1.3萬億元的信用債凈融資額度,每月平均規模為2167億元,而這與6月凈融資規模相比,差距并不算太大。

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